De acuerdo con un análisis elaborado sobre datos del Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC), los sectores considerados beneficiados acumularon un crecimiento del 18% desde fines de 2023, mientras que los sectores más rezagados registraron una caída del 8% en el mismo período.
La actividad económica terminó el segundo trimestre con una contracción desestacionalizada del 0,9% frente al trimestre anterior. Se trató de la primera caída desde el segundo trimestre de 2024. A pesar de este retroceso, el acumulado de los primeros seis meses del año mostró un crecimiento interanual del 1,9%.
El resultado estuvo favorecido por el efecto arrastre del último trimestre de 2025 y por el desempeño de algunos sectores específicos. El agro registró una expansión interanual del 9,9% y aportó 1,3 puntos porcentuales al crecimiento del semestre. La minería, por su parte, creció 14,4% y sumó 0,7 puntos porcentuales.
La diferencia entre sectores también se observa al comparar sus niveles de actividad. Tomando 2023 como base 100, los sectores que más crecieron se ubicaron cerca de 118 puntos al finalizar el segundo trimestre de 2026, mientras que los más rezagados rondaron los 92 puntos. El conjunto de la economía se ubicó apenas por encima de los 103 puntos.
El comportamiento de junio permitió moderar el resultado negativo del trimestre. Después de las caídas de 1,6% en abril y 0,6% en mayo, la actividad registró un crecimiento mensual de 0,8% en junio.
La recuperación alcanzó también a sectores con una elevada participación en el empleo, como la industria, la construcción y el comercio, que registraron variaciones positivas durante junio por primera vez en el trimestre. En la comparación interanual, 12 de los 15 sectores relevados mostraron crecimiento y la industria avanzó 1,9%.
Sin embargo, la mejora de estos sectores todavía no alcanza para modificar el perfil general de la recuperación. La mayor parte del crecimiento interanual continúa concentrada en actividades como la minería y el agro, caracterizadas por una elevada intensidad de capital, capacidad para generar divisas y una menor absorción de empleo.
La explotación de minas y canteras registró en junio una expansión interanual del 15,6%, mientras que el sector agropecuario creció 4,6%. En cambio, la mejora de las actividades más rezagadas todavía parte de niveles bajos y tiene un impacto limitado sobre el crecimiento general.
Para 2026, las estimaciones ubican el crecimiento de la economía entre 2% y 2,5%. Para alcanzar el extremo superior de esa proyección, la actividad debería crecer en promedio 0,75% mensual entre julio y diciembre. Para alcanzar una expansión anual del 2%, el incremento mensual promedio necesario sería de 0,5%.
Durante la primera mitad del año, en cambio, la actividad registró una caída mensual promedio de 0,2%. Por ese motivo, una aceleración hacia los niveles necesarios para cumplir las proyecciones todavía no aparece reflejada en los principales indicadores de actividad de alta frecuencia.
La estimación del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), elaborado a partir de las proyecciones de los analistas consultados por el Banco Central de la República Argentina (BCRA), resulta todavía más exigente, ya que contempla un crecimiento de 2,7% para todo el año.
En este escenario, la evolución del crédito al sector privado aparece como uno de los factores que pueden incidir sobre la actividad durante la segunda mitad de 2026. Después de un período de estancamiento a comienzos del año, los préstamos en pesos mostraron una mejora durante junio y julio, especialmente en el financiamiento destinado a empresas.
Si esta tendencia continúa, acompañada por una menor inflación y una desaceleración del crecimiento de la morosidad, el crédito podría contribuir a sostener una recuperación gradual de la actividad durante los próximos meses.
