La información fue presentada en un gráfico por el vicepresidente del BCRA, Vladimir Werning, en el marco de la Semana Mundial del Inversor, celebrada en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires. En solo nueve meses, este total iguala el máximo histórico registrado en el período.
La cifra abarca los egresos a través del mercado de cambios y las transferencias de divisas mediante canjes. Al ser analizada a valores constantes de septiembre de 2026, muestra un aumento significativo en comparación con los años en que las restricciones para acceder al mercado cambiario fueron más severas.
El gráfico indica que los giros alcanzaron los USD 4.000 millones hasta septiembre, con el último trimestre aún por computar. El récord anterior se remonta a 2016, cuando las empresas enviaron alrededor de USD 4.200 millones: USD 2.900 millones en los primeros nueve meses, más USD 1.300 millones en los últimos tres meses del año.
El segundo mayor monto de salidas hasta ahora corresponde al año 2017, con aproximadamente USD 2.900 millones; de este total, USD 2.100 millones se enviaron en los primeros nueve meses y USD 800 millones en el trimestre final.
En 2018, las transferencias sumaron cerca de USD 1.400 millones, de los cuales USD 1.200 millones se registraron hasta septiembre. Para 2019, la cifra disminuyó a USD 1.100 millones, concentrada igualmente en los primeros nueve meses.
La comparación muestra la magnitud del movimiento de este año: los giros de dividendos hasta septiembre de 2026 superan en más de tres veces el total de 2018 y 2019 juntos. Además, exceden la suma de todos los años comprendidos entre 2020 y 2025.
La serie de datos muestra una casi suspensión de las transferencias de dividendos en 2020, año marcado por la reimposición de controles cambiarios, que se agudizaron durante la gestión de Alberto Fernández. En 2020, signado por la pandemia de coronavirus, no se registraron egresos significativos, mientras que en 2021 el monto apenas alcanzó USD 100 millones.
Las salidas fueron marginales en 2022, ascendiendo a USD 200 millones en 2023 y cerca de USD 100 millones en 2024. Durante 2025, los pagos se elevaron a aproximadamente USD 200 millones, con una menor parte registrada en los primeros nueve meses y el resto concentrado en el último trimestre.
Desde 2020 hasta 2025, las empresas enviaron en conjunto menos de USD 700 millones. El monto acumulado en 2026 supera ampliamente esa cifra, incluso antes de contabilizar los meses de octubre, noviembre y diciembre.
Este aumento en las transferencias de dividendos se atribuye a los recientes cambios que han aligerado las restricciones cambiarias. El cepo había sido reinstaurado el 1° de septiembre de 2019, tras las elecciones primarias, a través del Decreto 609/2019 y de la Comunicación “A” 6770 del BCRA. Desde entonces, el acceso de las empresas al mercado de cambios para enviar utilidades y dividendos se limitó a casos autorizados de manera excepcional.
La revisión de estas regulaciones comenzó tras la asunción de Javier Milei en diciembre de 2023. La primera flexibilización se dirigió a las personas físicas. En abril de 2025, se eliminó el límite de USD 200 mensuales para la adquisición de moneda extranjera, junto con restricciones relacionadas con subsidios o el empleo público. También se retiró la limitación para acceder al Mercado Único y Libre de Cambios (MULC) para aquellos que hubieran operado con dólar MEP o contado con liquidación en los 90 días anteriores.
Pocos días después, el 11 de abril de 2025, el BCRA emitió la Comunicación “A” 8226, que entró en vigencia el 14 de abril. Esta normativa permitió a los bancos procesar pagos de utilidades y dividendos al exterior a través del MULC, pero únicamente para ganancias de ejercicios iniciados a partir del 1° de enero de 2025.
Las utilidades acumuladas durante los años de controles cambiarios aún no pueden ser enviadas libremente. Además, las empresas enfrentan otras restricciones, como la prohibición de adquirir dólares para atesoramiento, limitaciones para cancelar deudas financieras con compañías vinculadas antes de diciembre de 2023 y restricciones cruzadas que impiden operar con dólar MEP o contado con liquidación durante 90 días para quienes acceden al mercado oficial.
