En renta fija, la mirada se concentra en la curva de tasa fija, a partir de la expectativa de una desaceleración de la inflación correspondiente a agosto. El dato de 1,7% registrado en la Ciudad de Buenos Aires reforzó esa perspectiva a la espera de la publicación del índice nacional.
Para el tramo corto aparecen como alternativas las Lecaps con vencimiento en noviembre, mientras que para posiciones de mayor plazo se destaca el bono T31Y7. La expectativa es que una inflación nacional inferior a la prevista pueda favorecer nuevamente a los instrumentos de tasa fija.
Dentro del tramo corto también se identifican las S13N6 y S30N6. Entre ambas, la tasa efectiva mensual (TEM) forward se ubica en 2,44%, un nivel considerado atractivo frente a la inflación implícita estimada para agosto.
En el tramo medio, la preferencia se concentra en la T31Y7, que presenta una TEM forward de 2,34% frente a la T30A7. El instrumento también se ubicó entre los de mejor rendimiento durante la semana anterior y podría mantener su desempeño si continúa la desaceleración de los precios.
En renta variable, uno de los principales factores considerados es la incorporación del Proyecto Fertilizantes de Fértil Pampa al Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI) como Proyecto de Exportación Estratégica de Largo Plazo.
La iniciativa contempla una inversión de 2.700 millones de dólares, equivalente a 1,1 veces los ingresos actuales por ventas. El objetivo es abastecer un mercado regional que presenta un déficit estimado en 11,5 millones de toneladas anuales.
El proyecto podría generar ingresos cercanos a los 1.000 millones de dólares por año, según las estimaciones incluidas en el análisis. Además, contempla una integración vertical con el gas de Vaca Muerta y el aprovechamiento de capacidad disponible durante períodos de menor demanda interna.
La incorporación al RIGI es considerada un factor relevante porque transforma parte del potencial de expansión del proyecto en compromisos concretos. En ese marco, se mantiene una perspectiva favorable sobre la acción energética, tanto por sus activos actuales como por las posibilidades de crecimiento asociadas a la nueva inversión.
En sentido contrario, el sector de la construcción continúa mostrando señales de estancamiento. Los despachos de cemento permanecieron prácticamente sin cambios frente al mes anterior, pero registraron una caída interanual del 8,1% en agosto y acumularon una baja del 4,2% durante los primeros ocho meses del año.
La debilidad de la actividad afecta particularmente las perspectivas de Loma Negra, cuya valuación es considerada exigente frente al desempeño actual del sector.
Así, en un contexto marcado por la evolución de la inflación y la incertidumbre electoral, las principales alternativas señaladas dentro del mercado local se concentran en instrumentos de tasa fija de corto y mediano plazo y en acciones con proyectos de inversión vinculados al régimen de grandes inversiones.
